Desde mediados de octubre, debido a la evidente relajación de las restricciones energéticas del sector y a la continua recuperación de la oferta, el precio de los futuros de ferroaleaciones ha seguido bajando. El precio mínimo del ferrosilicio se sitúa en 9.930 yuanes/tonelada, mientras que el del silicomanganeso alcanza los 8.800 yuanes/tonelada. En este contexto de recuperación de la oferta y demanda relativamente estable, prevemos que las ferroaleaciones mantendrán una tendencia a la baja, pero la pendiente y el alcance de esta tendencia dependerán de las fluctuaciones en el precio de las materias primas a base de carbono.
La oferta sigue aumentando
En los últimos días, muchas plantas de ferrosilicio en el área de Zhongwei de Ningxia han emitido solicitudes de cortes de energía de hornos de arco sumergido, y la propia planta de energía de una empresa de aleaciones en Guizhou está sujeta a la falta de compra de carbón, lo que indica que existe la posibilidad de suspender la producción. Se han producido perturbaciones de escasez de energía en el lado de la oferta de vez en cuando, pero la protección del suministro de carbón térmico ha producido efectos sustanciales, y la producción de ferroaleaciones continúa aumentando. En la actualidad, la producción de ferrosilicio en las empresas de muestra es de 87 000 toneladas, un aumento de 4 millones de toneladas con respecto a la semana pasada; la tasa de operación es del 37,26 %, un aumento de 1,83 puntos porcentuales con respecto a la semana pasada. El suministro repuntó por dos semanas consecutivas. Al mismo tiempo, la producción de silicomanganeso en las empresas de muestra fue de 153 700 toneladas, un aumento de 1600 toneladas con respecto a la semana pasada; La tasa de operación fue del 52,56%, un aumento de 1,33 puntos porcentuales con respecto a la semana anterior. La oferta de silicomanganeso se ha recuperado durante cinco semanas consecutivas.
Al mismo tiempo, aumentó la producción de acero. Los datos más recientes muestran que la producción nacional de los cinco principales productos siderúrgicos alcanzó los 9,219 millones de toneladas, una ligera recuperación respecto a la semana anterior, y la producción diaria promedio de acero bruto también repuntó levemente. En los tres primeros trimestres de este año, la producción nacional de acero bruto aumentó en aproximadamente 16 millones de toneladas en comparación con el mismo período del año anterior, cifra que aún está lejos del objetivo de reducción de producción fijado por el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información para la industria siderúrgica. Es improbable que la producción de acero bruto aumente significativamente en noviembre, y se prevé que la demanda general de ferroaleaciones sea débil.
Tras la fuerte caída del precio de los futuros de ferroaleaciones, el volumen de recibos de almacén disminuyó drásticamente. Los importantes descuentos en el disco, el creciente interés por la conversión de recibos de almacén a precio spot, además de la evidente ventaja en términos de costos de los precios al contado, contribuyeron a una disminución sustancial en el volumen de recibos de almacén. Desde la perspectiva del inventario corporativo, el inventario de silicomanganeso disminuyó ligeramente, lo que indica una ligera escasez de oferta.
A juzgar por la situación de las ofertas de acero de Hegang en octubre, el precio del ferrosilicio es de 16.000 yuanes/tonelada y el del silicomanganeso de 12.800 yuanes/tonelada. El precio de las ofertas de acero es significativamente superior a los precios de los futuros de la semana pasada, lo que podría afectar negativamente al precio de las ferroaleaciones.
El apoyo de costos aún está vigente.
Después de que el precio de los futuros de ferroaleaciones cayó bruscamente, encontró soporte cerca del precio al contado. Desde la perspectiva de los costos de producción más recientes, el ferrosilicio está en 9.800 yuanes/tonelada, una disminución de 200 yuanes/tonelada con respecto al período anterior, debido principalmente a la caída del precio del carbón azul. Actualmente, el precio del carbón azul es de 3.000 yuanes/tonelada, y el precio de los futuros de coque ha caído bruscamente a alrededor de 3.000 yuanes/tonelada. La caída del precio del carbón azul en el período posterior representa un gran riesgo de disminución del costo del ferrosilicio. Si la tasa de crecimiento vertiginoso del carbón azul disminuye, el precio del carbón azul bajará a alrededor de 2.000 yuanes/tonelada, y el costo correspondiente del ferrosilicio será de alrededor de 8.600 yuanes/tonelada. A juzgar por el desempeño reciente del mercado del carbón azul, ha habido una fuerte caída en algunas áreas. De manera similar, el costo del silicomanganeso es de 8500 yuanes/tonelada. Si el precio del coque metalúrgico secundario baja 1000 yuanes/tonelada, el costo del silicomanganeso se reducirá a 7800 yuanes/tonelada. A corto plazo, el soporte de costos estático de 9800 yuanes/tonelada para el ferrosilicio y 8500 yuanes/tonelada para el silicomanganeso sigue siendo efectivo, pero a mediano plazo, los precios de las materias primas, el carbono azul y el coque metalúrgico secundario aún presentan riesgos a la baja, lo que podría provocar una disminución gradual del costo de las ferroaleaciones.
Concéntrese en la reparación de la base
El precio base del contrato de ferrosilicio 2201 es de 1700 yuanes/tonelada, y el del contrato de silicomanganeso 2201 es de 1500 yuanes/tonelada. El descuento en el disco sigue siendo significativo. Este importante descuento en el disco de futuros es uno de los factores que impulsan su recuperación. Sin embargo, el sentimiento actual del mercado spot es inestable y el impulso de recuperación de los futuros es insuficiente. Además, en vista de la tendencia a la baja de los costos de producción spot, existe una alta probabilidad de que la base se corrija mediante una caída de los precios spot que se equipare con los precios de los futuros.
En general, creemos que la tendencia bajista del contrato 2201 no ha cambiado. Se recomienda operar en corto en los repuntes, centrándose en la presión cerca de los niveles de soporte de 11500-12000 yuanes/tonelada para el ferrosilicio, 9800-10300 yuanes/tonelada para el silicomanganeso y 8000-8600 yuanes/tonelada para el ferrosilicio, y 7500-7800 yuanes/tonelada para el silicomanganeso.