Retrospectivamente, en 2024, la demanda interna era débil, la oferta se mantenía elevada y el precio actual del mineral de hierro estaba bajo presión general para bajar debido al desequilibrio entre la oferta y la demanda. Las políticas macroeconómicas nacionales e internacionales impulsaron gradualmente el mercado al alza.
Análisis de las tendencias de los precios de los minerales en 2024
La tendencia general de los precios del mineral de hierro en 2024 se puede dividir en cuatro etapas.
Fase I: En el primer trimestre de 2024, se cumplieron las expectativas optimistas de las políticas internas, la valoración del sistema negro retrocedió, la ventana de reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal se retrasó repetidamente, los objetivos de las Dos Sesiones Nacionales estuvieron en línea con las expectativas, la tasa de crecimiento objetivo del PIB (producto interno bruto), la tasa de déficit objetivo y el bono especial del Tesoro de 1 billón de yuanes no superaron las expectativas del mercado, la demanda terminal fue débil, la recuperación de la demanda interna de mineral de hierro fue menor de lo esperado, combinado con el aumento interanual significativo de los envíos de mineral al extranjero, la producción nacional de mineral creció más de lo estacional y la valoración del mineral de hierro fue relativamente alta. Bajo la lógica de retroalimentación negativa, el precio del mineral de hierro cayó cada vez más rápido de lo esperado.
La segunda etapa: desde principios de abril de 2024 hasta finales de mayo de 2024, la industria recibió una "retroalimentación positiva", el margen de oferta y demanda mejoró, la valoración de la serie negra en el primer trimestre cayó significativamente, las expectativas de inflación internacional comenzaron a aumentar en abril, la demanda terminal nacional se recuperó y fue mayor de lo esperado, bajo el nuevo equilibrio de la oferta y la demanda de acero, el beneficio al contado de las empresas siderúrgicas repuntó significativamente, la demanda interna continuó aumentando, la oferta minera en el extranjero disminuyó mes a mes, el margen de oferta y demanda de mineral de hierro mejoró, combinado con la nueva política inmobiliaria nacional del "17 de mayo", el estímulo de la política incremental de bonos del tesoro especiales a largo plazo, el precio actual del mineral de hierro alcanzó un nuevo máximo de etapa.
Fase tres: Del 23 de mayo de 2024 al 23 de septiembre de 2024, el mineral de hierro mostró un patrón de fuerte oferta y débil demanda. Durante el período de la ventana de política macroeconómica, las transacciones del mercado exhibieron una realidad débil, y el precio actual del mineral de hierro alcanzó un máximo y luego cayó temporalmente. Con la implementación de políticas inmobiliarias favorables a finales de mayo y la expectativa de márgenes de demanda debilitados provocados por las políticas del acero crudo, el precio actual del mineral de hierro continúa cayendo. Con la publicación de reglas detalladas para ajustar las políticas inmobiliarias en varias ciudades del país, junto con la emisión por parte del Consejo de Estado del "Plan de Acción para la Conservación de la Energía y la Reducción de Carbono 2024-2025" el 30 de mayo, la estricta implementación del reemplazo de la capacidad de producción de acero y la regulación continua de la producción de acero crudo en 2024, la expectativa del mercado de una disminución marginal en la demanda de mineral de hierro ha comenzado a gestarse. Desde mediados de julio hasta el 19 de agosto, la investigación de "pago por exportación" y las políticas antidumping de varios países sobre el acero exportado han suprimido la valoración de la serie negra. Los comerciantes se han concentrado en vender barras de refuerzo estándar antiguas, lo que ha exacerbado el pesimismo del mercado. Los beneficios de las empresas siderúrgicas se han reducido drásticamente, las minas en el extranjero han mantenido una alta oferta, los niveles de inventario en los puertos han seguido aumentando y los precios del mineral de hierro han continuado bajando hasta el 23 de septiembre.
Etapa 4: Las expectativas macroeconómicas incrementales impulsan un mayor crecimiento, la demanda interna respalda los precios, las expectativas de política interna y externa resuenan y los colectivos negros experimentan un enorme repunte. El 19 de septiembre, la Reserva Federal recortó las tasas de interés en 50 puntos básicos para iniciar el ciclo de reducción de tasas de interés, y la economía internacional mantuvo su resiliencia; el 24 de septiembre, el Banco Popular de China, la Administración Estatal de Regulación Financiera y la Comisión Reguladora de Valores de China celebraron una conferencia de prensa para lanzar una serie de políticas de estímulo. La política monetaria fue intensiva en incrementos, con las "tres flechas" de recortes en el coeficiente de reserva obligatoria, recortes de tasas de interés y recortes de tasas de interés para préstamos hipotecarios existentes. Las políticas cumplieron y superaron las expectativas, junto con las expectativas de reposición de mineral de hierro antes del feriado del Día Nacional y un repunte en la demanda terminal después del feriado, lo que condujo a una tendencia alcista colectiva en las materias primas nacionales. Con la consolidación del optimismo macroeconómico el 8 de octubre, los precios de la serie negra alcanzaron un máximo temporal, y las ganancias de los altos hornos nacionales fueron relativamente considerables, lo que mantuvo cierta elasticidad en la demanda de mineral de hierro. Junto con la disminución de la oferta de minerales en el extranjero durante el cuarto trimestre, el equilibrio entre la oferta y la demanda de mineral de hierro se ajustó temporalmente, lo que contribuyó a que los precios se mantuvieran relativamente altos.
Perspectivas sobre la evolución del mercado del mineral de hierro en 2025
El autor cree que el patrón de fuerte oferta y débil demanda de mineral de hierro en 2025 es difícil de cambiar, y el precio de referencia seguirá desplazándose a la baja.
En términos de oferta, el aumento global de la oferta de mineral de hierro para 2025 será de aproximadamente 69 millones de toneladas (suponiendo que los precios se mantengan por encima de los 100 dólares por tonelada). Según los índices de transporte, se estima que el aumento total de la oferta nacional de mineral de hierro para 2025 será de aproximadamente 46,9 millones de toneladas, incluyendo 21,65 millones de toneladas provenientes de minas convencionales, 15,25 millones de toneladas de minas no convencionales y 10 millones de toneladas de minas nacionales.
En términos de demanda, se prevé que la demanda de mineral de hierro extranjero continúe disminuyendo en 2025. Con el rápido crecimiento de la industria manufacturera y las industrias emergentes en China, el acero industrial muestra una tendencia hacia la producción a gran escala y de alta gama. Actualmente, la situación de la demanda es mejor que la del mercado inmobiliario, y los principales factores de riesgo y lastre se encuentran en las exportaciones de bienes raíces y del sector manufacturero. Se estima que la demanda interna de mineral de hierro podría disminuir alrededor de un 1 % para 2025.
En términos de precio, la oferta y la demanda de mineral de hierro seguirán siendo amplias en 2025, y el precio central continuará descendiendo hasta los 100 $/tonelada, con un rango de fluctuación de entre 85 $/tonelada y 115 $/tonelada. El incremento de la política macroeconómica en el primer semestre del año fue relativamente concentrado, mientras que el incremento de la oferta fue mayor en el segundo semestre. La tendencia general de los precios tiende a ser alta al principio y baja al final, y la diferencia de precios entre los meses de mineral de hierro y los mercados nacionales e internacionales podría reducirse aún más. Si el precio se acerca al límite inferior, tendrá un efecto de desplazamiento sobre los minerales de producción nacional y los minerales no convencionales con mayores costos de producción, lo que impulsará los precios al alza.
En resumen, el autor sugiere operar dentro de un cierto rango, especialmente para las empresas de producción con un alto volumen de pedidos a precio fijo, para aumentar sus posiciones de cobertura de materia prima en el rango inferior y asegurar las ganancias de producción.