A principios de octubre, los precios del mineral de hierro experimentaron un repunte a corto plazo, principalmente debido a la mejora prevista en los márgenes de demanda y al estímulo del aumento de los precios del flete marítimo. Sin embargo, a medida que las acerías reforzaron sus restricciones de producción, las tarifas de flete marítimo cayeron drásticamente. El precio alcanzó un nuevo mínimo anual. En términos absolutos, el precio del mineral de hierro ha caído este año más del 50% desde su máximo, y ya ha descendido. No obstante, desde la perspectiva de los fundamentos de la oferta y la demanda, el inventario portuario actual ha alcanzado el nivel más alto en el mismo período de los últimos cuatro años. A medida que el puerto continúa acumulando existencias, será difícil que los bajos precios del mineral de hierro de este año se reviertan.
Los envíos de minas convencionales siguen teniendo un aumento
En octubre, los envíos de mineral de hierro en Australia y Brasil disminuyeron tanto interanual como mensualmente. Esto se debió, por un lado, al mantenimiento de las minas y, por otro, a que el elevado costo del transporte marítimo afectó en cierta medida los envíos de mineral de hierro en algunas minas. Sin embargo, según el cálculo de objetivos para el año fiscal, la oferta de las cuatro principales minas en el cuarto trimestre experimentará un cierto aumento interanual y mensual.
La producción de mineral de hierro de Rio Tinto en el tercer trimestre disminuyó en 2,6 millones de toneladas interanual. Según el límite inferior del objetivo anual de Rio Tinto de 320 millones de toneladas, la producción del cuarto trimestre aumentará en 1 millón de toneladas con respecto al trimestre anterior, una disminución interanual de 1,5 millones de toneladas. La producción de mineral de hierro de BHP en el tercer trimestre disminuyó en 3,5 millones de toneladas interanual, pero mantuvo su objetivo para el año fiscal de 278 millones a 288 millones de toneladas sin cambios, y se espera que mejore en el cuarto trimestre. FMG realizó buenos envíos en los primeros tres trimestres. En el tercer trimestre, la producción aumentó en 2,4 millones de toneladas interanual. En el año fiscal 2022 (julio de 2021 a junio de 2022), la guía de envíos de mineral de hierro se mantuvo dentro del rango de 180 millones a 185 millones de toneladas. También se espera un pequeño aumento en el cuarto trimestre. La producción de Vale en el tercer trimestre aumentó en 750.000 toneladas con respecto al año anterior. Según el cálculo de 325 millones de toneladas para todo el año, la producción en el cuarto trimestre aumentó en 2 millones de toneladas con respecto al trimestre anterior, lo que representa un aumento de 7 millones de toneladas con respecto al año anterior. En general, la producción de mineral de hierro de las cuatro minas principales en el cuarto trimestre aumentará en más de 3 millones de toneladas con respecto al mes anterior y en más de 5 millones de toneladas con respecto al año anterior. Si bien los bajos precios han tenido cierto impacto en los envíos de las minas, las minas principales siguen siendo rentables y se espera que alcancen sus objetivos anuales sin reducir deliberadamente los envíos de mineral de hierro.
En lo que respecta a las minas no tradicionales, a partir del segundo semestre del año, las importaciones chinas de mineral de hierro procedentes de países no tradicionales disminuyeron significativamente en comparación con el año anterior. El precio del mineral de hierro bajó y la producción de algunos minerales de hierro de alto costo comenzó a descender. Por lo tanto, se prevé que las importaciones de minerales no tradicionales continúen disminuyendo año tras año, pero el impacto total no será demasiado grande.
En cuanto a las minas nacionales, si bien el entusiasmo por la producción también está disminuyendo, considerando las fuertes restricciones a la producción en septiembre, la producción mensual de mineral de hierro en el cuarto trimestre será prácticamente igual a la de septiembre. Por lo tanto, se espera que la producción de las minas nacionales se mantenga estable en el cuarto trimestre, con una reducción interanual de alrededor de 5 millones de toneladas.
En general, se observó un aumento en los envíos de las minas principales durante el cuarto trimestre. Al mismo tiempo, considerando que la producción de arrabio en el extranjero también está disminuyendo mes a mes, se espera que la proporción de mineral de hierro enviado a China se recupere. Por lo tanto, el mineral de hierro enviado a China aumentará tanto interanual como mensualmente. Las minas no principales y las minas nacionales podrían experimentar una ligera disminución interanual. Sin embargo, el margen para la disminución mensual es limitado. La oferta total en el cuarto trimestre continúa en aumento.
El inventario del puerto se mantiene en estado de agotamiento.
La acumulación de mineral de hierro en los puertos durante la segunda mitad del año es muy evidente, lo que también indica una oferta y demanda desequilibradas. Desde octubre, la tasa de acumulación se ha acelerado nuevamente. Al 29 de octubre, el inventario de mineral de hierro en el puerto había aumentado a 145 millones de toneladas, el valor más alto registrado en el mismo período en los últimos cuatro años. Según los cálculos de los datos de oferta, el inventario portuario podría alcanzar los 155 millones de toneladas para finales de este año, y la presión en el mercado spot será aún mayor para entonces.
El apoyo del lado de los costos comienza a debilitarse
A principios de octubre, se observó una leve recuperación en el mercado del mineral de hierro, en parte debido al impacto del aumento de los precios del flete marítimo. En ese momento, el flete C3 desde Tubarão (Brasil) hasta Qingdao (China) rondaba los 50 dólares estadounidenses por tonelada, pero recientemente ha experimentado una caída significativa. El 3 de noviembre, el flete bajó a 24 dólares estadounidenses por tonelada, y el flete marítimo desde Australia Occidental hasta China era de tan solo 12 dólares estadounidenses por tonelada. El costo del mineral de hierro en las minas principales se sitúa básicamente por debajo de los 30 dólares estadounidenses por tonelada. Por lo tanto, aunque el precio del mineral de hierro ha disminuido considerablemente, la mina sigue siendo rentable y el apoyo a los costos será relativamente débil.
En general, aunque el precio del mineral de hierro ha alcanzado un nuevo mínimo durante el año, aún existe margen de caída, tanto desde la perspectiva de la oferta y la demanda como desde el punto de vista de los costos. Se espera que la situación de debilidad se mantenga este año. Sin embargo, se prevé que el precio de referencia de los futuros de mineral de hierro encuentre cierto soporte cerca de los 500 yuanes/tonelada, dado que el precio al contado del mineral de hierro de alta calidad, correspondiente a dicho precio, ronda los 320 yuanes/tonelada, un mínimo en cuatro años. Esto también contribuirá a mantener el precio. Asimismo, considerando que el margen de beneficio por tonelada de mineral de hierro sigue siendo elevado, podría haber fondos interesados ​​en vender en corto el mineral de hierro, lo que indirectamente respalda el precio del mineral de hierro.